欢迎光临贵州大成酱酒业有限公司


招商详情

一年卖出146亿瓶“怡宝”饮用水,华润饮料递表港交所,大股东40%股权被质押

发布时间:2024/4/23

4月22日,港交所官网显示,饮用水企业华润饮料(控股)有限公司(以下简称“华润饮料”)递表港交所,美银、中银国际、瑞银集团等担任联席保荐人。

据了解,华润饮料为华润集团旗下专注于即饮软饮的企业,而华润集团所属企业中已有8家在联交所上市,包括华润啤酒、华润电力、华润置地和华润万象生活等,9家A股上市。若华润饮料成功登陆港股,华润集团资本版图将再度扩张。

经销及销售费用为利润3倍

若从数据来看,华润饮料业绩表示较为出色。2021年至2023年,其收入分别为113.4亿元、126.23亿元和135.15亿元;归属于该公司拥有人利润分别为8.58亿元、9.9亿元和13.29亿元。

华润饮料业绩增长的同时,销售费用也在同步提升。上市申报材料显示,华润饮料2021-2023年的经销及销售费用分别为37.57亿元、38.78亿元和40.87亿元。就2023年而言,该公司的经销及销售费用就为归母净利润的3倍。

此外,包装费用等成本也是影响公司业绩增速的主要因素之一。瓶级PET作为包装饮用水的主要原材料之一,采购金额占到华润饮料原材料和包装材料采购总额的1/5,近年来瓶级PET价格的变动更是影响了该公司销售成本。

数据显示,华润饮料2021年、2022年及2023年,PET采购额分?为16.65亿元、21.66亿元和19.93亿元,分别占采购总额的21.8%、25.2%及23.6%;同期,其原材料及包?材料成本分?为37.23亿元、45.77亿元和45.08亿元,分?占总销售成本的58.5%、62.2%及60.3%。

2021年,华润饮料销售成本由63.69亿元涨到2022年的73.6亿元,同比增长15%的原因除销量增加10%外,主要由于PET价格从2021年的6795.3元/公吨涨到8168.3元/公吨导致的原材料和包装成本增加。2023年,随着PET市价下跌,其销售成本的增速也有所下滑。

营收过亿IP明年到期

华润饮料业绩能持续增长主要得益于其包装饮用水产品。截至最后实际可行日期,华润饮料拥有13个品牌的产品组合,包括合共56个SKU。其中,华润饮料的收入主要由“怡宝”品牌贡献。根据灼识咨询报告,该公司“怡宝”品牌饮用纯净水产品2023年的零售额达395亿元,市场份额达32.7%,其去年出售“怡宝”品牌水产品逾146亿瓶。

除饮用水产品外,华润饮料还将产品品类扩充到茶饮料、果汁类饮料、咖啡饮料等。该公司饮料产品的收入占比也从2021年的4.6%增长至2023年的7.9%。

金融界注意到,华润饮料“午后奶茶”“火咖”及“源自世界的厨房”等饮料品牌IP的合作续签存在不确定性,该公司饮料产品收入或将受到影响。

据悉,华润饮料与“麒麟”品牌的IP合作将于2025年届满,而该公司销售上述相关产品的收入分别占2021年、2022年及2023年总收入的2.0%、1.5%及1.4%,年收入均超1亿元。

第二大股东40%股权被质押

华润饮料股东仅有两家,股权较为集中。招股书显示,截至最后实际可行日期,华润集团(饮料)及Plateau分?拥有该公司60%及40%的权益。值得注意的是,Plateau所持股权正是从上文提及的麒麟公司手中买来。

2022年2月,麒麟与Plateau签订股份购买协议,将其持有的华润饮料(彼时公司名称为“华润麒麟饮料(大中华)有限公司”)40%股权全部转让予Plateau,并在2022年8月完成相关转让。

不过,华润饮料在申报文件中指出:“Plateau持有的全部本公司股份(占已发行股本总额的40%)均须就某银团(包括中银香港)向Plateau提供?款而质押予该银团。”当前Plateau所持股份已经质押,华润饮料未来存股东变更风险。

针对上述质押情况,2023年10月11日,中银香港作为担保代理行及代表银团承诺称,不强制执行股份质押,以致Plateau持股量有任何变动等内容。华润饮料股东危机暂解。

本文源自金融界